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人民币汇率双破七,对市场影响几何?

时间: 2022-09-16作者:消息 来源:网络 点击: 188次

时隔两年多,人民币对美元汇率再度贬破“7”关口。9月16日早间,在岸人民币兑美元跌破7.0关口,最新报价为7.0126,为2020年7月以来首次。离岸人民币已于昨日晚间跌破7.0关口,最新报价为7.0262。

今年以来,人民币对美元汇率在在岸市场累计下跌了9.8%,人民币对美元中间价下跌了8.7%。进入2022年人民币对美元汇率共经历了两轮贬值,其中本轮人民币汇率下跌始于8月15日央行下调中期借贷便利(MLF)利率之际,同时美元指数不断刷新20年新高。

即使市场已有预期,当晚离岸人民币兑美元汇率破“7”时仍引发大量关注与讨论。作为长期以来市场关注的汇率“心理关口”被突破后,市场不免会产生破“7”是否将引发贬值预期聚集,人民币兑美元汇率是否因此而大幅下行的担忧之声。

虽然近期人民币兑美元短期较快贬值,且短期犹存贬值压力。但专家一致认为,人民币不存在持续贬值的基础。中国外汇市场运行正常,跨境资金流动有序,受美国货币政策的溢出效应可控。中国经济长期向好的基本面没有变,加上人民银行仍有充足的稳汇率政策工具,汇率问题不会掣肘货币政策调控。在短期内,双向波动应该是一种常态。长期来看,世界对人民币的认可度会不断增强。

同时,为提升金融机构外汇资金运用能力,人民银行也从昨日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。外汇存款准备金率是重要的跨境资本流动宏观审慎政策工具。此时对外汇存款准备金率进行调整,可以很好地发挥逆周期作用,改善外汇供求形势,释放政策信号,起到稳定汇率和市场情绪的作用。

有相关人士指出,下一步若人民币汇率出现脱离美元指数走势的异常波动,央行除下调外汇存款准备金率外,还可适时宣布重启逆周期因子,上调外汇风险准备金率,加大离岸市场央票发行规模,以及强化跨境资金流动性管理等措施。

对于中国经济本身来说,本质看,人民币兑美元汇率是6.99还是7.01没太大区别,与人民币兑美元的双边汇率相比,人民币对一篮子货币的走势要更为重要。由此,在关注人民币兑美元双边汇率的同时,更要关注人民币对一篮子货币的走势。

就当前全球汇市状况而言,破7并非衡量人民币汇率强弱的有效标准,真正重要的是三大人民币汇率指数能否保持基本稳定。中国货币网数据显示,9月15日,CFETS人民币汇率指数为102.1;BIS货币篮子人民币汇率指数为107.46;SDR货币篮子人民币汇率指数为99.88,水平均平稳。

国家外汇管理局也表示,综合数据来看,人民币汇率在全球主要货币中表现稳健。我国坚定不移地扩大金融市场高水平对外开放,不断拓展外汇市场交易深度和广度。8月,境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善,人民币资产受到海外资本青睐。

值得注意的是,近期除美元外,人民币对其它货币仍然表现强势。8月中旬以来,主要受美联储频繁加息,相关官员表态强力应对高通胀等因素影响,美元指数上涨超4%,本月初升至110点以上,创近20年新高。同期,英镑、日元等兑美元贬值5%左右,欧元兑美元跌破1比1,人民币兑美元贬值幅度相对低,从多边汇率看,人民币对一篮子货币依然维持强势。

今年以来,我国出口表现持续偏强。尽管去年基数较高,截至7月,今年出口金额累计增速依然有14.6%水平。在今年银行的整体结汇额中,货物贸易结汇额的占比也达到72.6%,比2020年和2021年的同期均值高出8个和2个百分点。

不过,就人民币贬值对出口企业的利好程度,商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示,人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入,但如果使用过多的进口原材料、零部件,很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。

对于股市方面,汇率贬值导致陆股通净流入额减少,甚至由净流入转为净流出。因而,境外投资者持股占比较高的行业会存在回调压力。债市方面,由于汇率贬值期间通常国内经济基本面也承压,中债收益率存在较强的下行动力,汇率贬值所带来的境外减持压力,对中债收益率的影响也就较为有限。

总的来说,此次汇率破“7”只是向均衡汇率的回归,大家不必过度担忧。未来人民币汇率走势取决于三方面因素:一是美元指数的强弱,二是国内经济恢复情况,三是维护汇率稳定的政策干预。

但人民币汇率不具备长期贬值的基础,随着未来美元指数冲高回落、国内经济企稳恢复、政策工具的适当干预,人民币汇率将重新回到“7”以下。预计未来仍是“多空交织”,人民币将继续保持双向波动的宽幅震荡走势。从短期看,可能是偏空因素占上风,但年底不排除有一些潜在利好会逐步显现。

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